FOREX SHADOW 汇率风险简报（午报） | 2026-08-14

标签：FOREX SHADOW / 非生产验证（shadow_only=true）。本报告仅基于脚本注入 JSON 生成，未联网、未引用生产数据、未补充输入外的新闻/政策/阈值/市场传闻。所有“若…则可能…“均为条件式机制推演，不构成对已发生因果的断言。

1. Snapshot 状态

• 运行时间（generated_at）：2026-08-14T07:45:31Z
• 模式（mode）：afternoon（午报）
• 调用预算（call_budget）：max=12，used=12 —— 已耗尽
• 来源覆盖（source_coverage）：
  • ECB 已覆盖币种（16）：AUD、CAD、CHF、CNY、CZK、DKK、EUR、GBP、HKD、HUF、JPY、MXN、NOK、PLN、SGD、THB
  • ChinaMoney/CFETS 即期：available=true，from_cache=false，record_count=25，stale=false
  • HKEX USD/CNH 期货：available=true，from_cache=true，record_count=10，stale=false
• 目标币种（target_currencies，18）：CNY、EUR、GBP、JPY、CHF、CZK、HKD、HUF、TWD、THB、SGD、PLN、NOK、MXN、AUD、CAD、DKK、CNH

Provider 状态

错误摘要（errors，9 条）：yfinance 批量请求失败（连接拒绝）、tiingo fallback（CNY 连接拒绝、EUR circuit open）、federal_reserve（EFFR/SOFR/美债曲线失败或 circuit open）、ecb 收益率曲线 circuit open、fred 商品现货失败、nasdaq 日历预算耗尽。详见第 7 节。

覆盖缺口：tiingo_fallback_covered=[]、yfinance_covered=[]、yfinance_missing 覆盖全部 18 个目标币种；macro_observations={}（空）。

2. 汇率与人民币官方市场数据

2.1 18 币种报价

以下报价为 ECB reference（provider=ecb，from_cache=true，source_date=2026-07-27，stale=true，陈旧约 17.3 天）。primary（yfinance）与 fallback（tiingo）本场均获取失败，selected 一律回退为 reference。

说明：上述 16 个 ECB reference 均为陈旧缓存（source_date=2026-07-27，age≈1496427.79 秒 ≈ 17.3 天）。TWD 与 CNH 无任何报价。

2.2 ChinaMoney / CFETS RMB-FX Spot

• provider：chinamoney_cfets；source_provider：CWAP
• source_timestamp：2026-08-14 15:45:28（来源原始时间戳（时区未验证））；source_timestamp_en：14/08/2026 15:45
• stale：false；from_cache：false —— 本轮网络获取（不代表“实时”）
• record_count=25，但注入 payload 仅含 15 条记录（见第 7 节说明）

USD/CNY：bid 6.7424 / ask 6.7427，算术中点（bid+ask）/2 = 6.74255

目标相关 pair（bid / ask / 算术中点）：

该数据是 CFETS 即期 bid/ask，不是 PBC 人民币官方中间价。上表 midpoint 仅为 (bid+ask)/2 的算术中点，非“人民币中间价”“官方中间价”或“收盘价”。

与 yfinance USD/CNY 的跨源/跨时点差异：yfinance USD/CNY 本场请求失败（OpenBB 连接拒绝），yfinance_covered=[]、yfinance_missing 含 CNY，故 USD/CNY 的 yfinance 数值暂缺，无法计算跨源差值。（ECB reference 仅提供 EURCNY 交叉，与 USD/CNY 非同口径，不做直接比较。）

2.3 HKEX USD-CNH Futures

• instrument：USD/CNH FUTURES；provider：hkex
• report_date：2026-08-13（requested_report_date=2026-08-13）；stale：false；from_cache：true（缓存）
• 注意：这是 USD/CNH 期货，不是 spot；盘后、日盘、combined 字段分列，不做混称。

期限结构（基于 settlement）：曲线整体向下倾斜（近高远低）——近月 AUG-26 settlement 6.7433，逐月下行至最远 MAR-28 6.5084，首尾原始差值 0.2349；相邻主力 SEP-26（6.7306）较 AUG-26 低 0.0127；DEC-27 与 MAR-28 持平（差 0.0）。该结构仅为期货 settlement 的期限结构，可能含利差、持有成本、期限与时点差异，不必然代表市场对 CNH 的升值/贬值预期，也不直接等于基差或升贴水预期。

与 spot 的跨工具/跨时点差异：CNH spot 本场无数据（CNH reference=null），改用 CFETS USD/CNY 即期算术中点（6.74255，source_timestamp 2026-08-14 15:45，时区未验证）与 HKEX 近月 AUG-26 settlement（6.7433，report_date 2026-08-13）比较——期货 settlement 高 0.00075；与 SEP-26 settlement（6.7306）比较，spot 中点高 0.01195。上述均为原始报价单位差值，属跨工具（USD/CNY 在岸即期 vs USD/CNH 离岸期货）/跨时点差异，不称“D1 涨跌”。

3. 利率与商品

数据暂缺。 本场宏观数据全部未获取成功：

macro_observations={} 为空，无任何利率/商品数值可展示。

4. 事件分析

4.1 事件事实与 surprise

• 日历数据为空：calendar.records=[]，provider=nasdaq，path=null，timezone_verified=false；对应错误为 nasdaq_calendar 预算耗尽（used 12/12）。
• 来源未提供 actual / consensus / previous 字段，无可数值比较字段，surprise 无法计算。
• 讲话内容、会议结果、宏观数据在本场输入中均不存在，故无可陈述的事件事实。

4.2 事件 → 风险因子 → 敞口

因无事件数据，无法建立具体的“事件 → 风险因子 → 敞口”传导链。以下仅列出基于本场输入维度的条件式机制（非已发生因果）：

• 若 USD/CNH 期货 settlement 期限结构（近高远低）由利差与持有成本驱动，则可能反映跨期限的资金/持有成本定价；但该结构也可能含期限与时点差异，不必然代表 CNH 方向性预期。
• 若 ECB reference（source_date=2026-07-27）与当前 CFETS 即期水平存在显著偏离，则依赖陈旧参考价做非 CNY 敞口估值可能失真（方向与幅度本场无法判断，因 yfinance 等主源缺失）。
• 若 TWD / CNH 敞口未被其他数据覆盖，则在当前数据状态下无法定价。

4.3 今日优先级

来源未提供 relevance/importance，以下优先级为本报告（LLM）显式标注：

1. 高：数据可用性与完整性——yfinance、tiingo、federal_reserve、fred、ecb（宏观）全部失败或 circuit open；TWD、CNH 无报价。影响全部敞口估值。
2. 高：CNY/CNH 敞口——仅 CFETS 即期（本轮网络获取）与 HKEX 期货（缓存）可用，其余源缺失。
3. 中：非 CNY 币种敞口——仅有陈旧 ECB reference（约 17.3 天前）。
4. 低：事件驱动敞口——无日历/宏观数据，无法进行事件分析。

4.4 Treasury 行动点

见第 6 节行动清单（数据可用性优先于市场判断）。

5. 风险情景

以下均为条件式情景，不构成已发生事实：

1. 定价陈旧情景：若仅以 ECB reference（2026-07-27，约 17.3 天前）对 16 个非 CNY 币种敞口估值，则可能与当前市场水平偏离；偏离方向与幅度本场数据无法判定（主源缺失）。
2. 数据源中断情景：若 yfinance/tiingo/federal_reserve/fred 的 circuit 持续打开或本地 OpenBB 传输（127.0.0.1:6900）持续连接拒绝，则利率风险因子与商品风险因子持续缺失，相关敞口无法监控。
3. CNH 期限结构情景：若 USD/CNH 期货 settlement 近高远低的结构主要由利差/持有成本驱动，则可能体现跨期限资金成本；若后续近月 settlement 发生变化，则可能相应改变期限结构的陡峭程度（条件式，非预测）。
4. 币种覆盖缺口情景：TWD 与 CNH 无任何报价，若企业持有该两类敞口，则当前状态下无法估值、无法对冲定价。

6. Treasury 行动清单

1. 排查并恢复 OpenBB 本地传输（http://127.0.0.1:6900 连接拒绝），这是 yfinance、tiingo、federal_reserve、fred 共通的失败根因。
2. 待 circuit 重开后重试：ecb（08:15:33Z）、tiingo（08:15:34Z）、federal_reserve（08:15:34Z）、fred（08:15:35Z）、yfinance（08:15:32Z）。
3. 补齐 TWD、CNH 报价缺口（当前 selected=null）。
4. 复核 ECB reference 的基准口径：source_symbol 为 EUR 交叉（EURxxx），而元数据 base 标注为 USD，两者不一致，需确认后统一估值口径。
5. nasdaq 日历因预算耗尽（12/12）未获取——后续轮次需分配预算或降低该项优先级。
6. CNY/CNH 敞口优先采用 CFETS 即期（本轮网络获取）与 HKEX USD/CNH 期货（缓存，report_date 2026-08-13）作为当前可用数据。
7. 对陈旧 ECB reference（约 17.3 天）建立失效/重取阈值跟踪，避免长期使用过期参考价。

7. 数据质量与限制

• stale 源（16 条）：ECB reference 全部为 stale，provider=ecb，source_date=2026-07-27，age≈1496427.79 秒（≈17.3 天），from_cache=true。币种：CNY、EUR、GBP、JPY、CHF、CZK、HKD、HUF、THB、SGD、PLN、NOK、MXN、AUD、CAD、DKK。
• 错误明细（errors）：
  1. yfinance_batch —— 连接拒绝（127.0.0.1:6900）。
  2. tiingo_fallback_CNY —— 连接拒绝。
  3. tiingo_fallback_EUR —— circuit open（tiingo 至 08-14 08:15:34Z）。
  4. macro_effr —— 连接拒绝。
  5. macro_sofr —— circuit open（federal_reserve）。
  6. macro_us_yield_curve —— circuit open（federal_reserve）。
  7. macro_ecb_yield_curve —— circuit open（ecb）。
  8. macro_fred_oil —— 连接拒绝。
  9. nasdaq_calendar —— 预算耗尽（12/12）。
• from_cache 语义：CFETS spot from_cache=false 仅表示“本轮网络获取”，不代表数据本身实时；HKEX futures from_cache=true 为缓存。
• 时区：calendar timezone_verified=false；CFETS source_timestamp 按“来源原始时间戳（时区未验证）“处理，未标注 UTC/HKT/CST。
• 计数不一致：CFETS record_count=25 与注入 payload 实际 15 条记录不符，以 payload 实际记录为准。
• 主源未覆盖：yfinance_covered=[]、yfinance_missing=全部 18 币种；tiingo_fallback_covered=[]（fallback 调用 2 次均未成功）。
• 口径待确认：ECB reference 的 source_symbol（EURxxx）与元数据 base=USD 不一致。
• TWD、CNH：无任何报价来源，selected=null。