FOREX SHADOW 汇率风险简报（早报） | 2026-08-18

标签：FOREX SHADOW / 非生产验证（shadow_only=true）。本文档仅依据脚本注入 JSON 生成，不引用任何外部新闻、政策、阈值或市场传闻。

1. Snapshot 状态

Provider 状态（circuit breaker / 连续失败）：

关键错误（errors）：

• yfinance_batch：OpenBB transport failure（http://127.0.0.1:6900 … Connection refused），18 币种历史价全量失败。
• tiingo_fallback_CNY：Connection refused。
• tiingo_fallback_EUR：provider circuit open（tiingo 熔断）。
• macro_effr / macro_fred_oil：Connection refused。
• macro_sofr / macro_us_yield_curve / macro_ecb_yield_curve：provider circuit open。
• nasdaq_calendar：budget_exhausted（12/12 用尽），日历数据为空。

2. 汇率与人民币官方市场数据

2.1 18 币种报价

以下为 ECB reference rate（provider=ecb，base 标记为 USD，source_date 均为 2026-07-27，均 stale=true，from_cache=true，stale_age≈1,817,703 秒 ≈ 21 天）。注意 source_symbol 部分为 EUR 交叉口径（如 EURCNY），与 base=USD 标记并存，口径需后续核实（见第 7 节）。

补充说明：

• 上述 16 个币种的 primary 与 fallback 均为 null，selected=reference，即本轮实际只有 ECB 参考价可用，且全部为约 21 天前的缓存数据。
• yfinance 18 币种全部缺失（transport failure），Tiingo fallback 覆盖 0 个币种，因此无可用的日度/近期市场收盘价用于跨源比较。

2.2 ChinaMoney / CFETS RMB-FX Spot

• 数据源：chinamoney_cfets_spot（provider=chinamoney_cfets，来源 CWAP）
• source_timestamp：2026-08-18 03:00:00（来源原始时间戳，时区未验证）
• stale：false
• from_cache：false（本轮网络获取；此标记仅表示本轮从网络取得，不代表数据本身实时）

记录共 25 条，含以下 15 个 pair（每条仅含 pair 名称，time 字段为空，bid / ask 数值均数据暂缺，因此算术中点 (bid+ask)/2 暂无法计算）：

重要提示：该数据是 CFETS 即期 bid/ask，不是 PBC 人民币官方中间价。 当前返回记录未携带 bid/ask 数值，USD/CNY 的 bid、ask 与算术中点均为“数据暂缺”。

跨源/跨时点差异：因 yfinance 的 USD/CNY 历史价本轮获取失败（Connection refused），无法与 CFETS USD/CNY 做差值比较，此项数据暂缺。

2.3 HKEX USD-CNH Futures

• 工具：USD/CNH FUTURES（provider=hkex）
• report_date：2026-08-17（requested_report_date 与 report_date 一致）
• stale：false
• from_cache：true
• 来源 URL：https://www.hkex.com.hk/eng/stat/dmstat/dayrpt/cusf260817.htm

近月与最活跃合约（字段：contract / settlement / change_in_settlement / combined_high / combined_low / volume / open_interest）：

期限结构（基于 settlement，仅列原始数值差，不换算 pips）：

• 曲线整体向下（递减）。AUG-26 → SEP-26 差值为 0.0163；SEP-26 → OCT-26 为 0.0166；OCT-26 → NOV-26 为 0.0133；NOV-26 → DEC-26 为 0.0127；DEC-26 → MAR-27 为 0.0436；MAR-27 → JUN-27 为 0.0448；JUN-27 → SEP-27 为 0.0460；SEP-27 → DEC-27 为 0.0453；DEC-27 → MAR-28 为 0.0372。
• 上述 settlement 为期货价格，与 spot 的差异属于跨工具/跨时点差异（期限结构），可能包含利差、持有成本、期限与时点差异，不能直接解读为纯基差、升贴水预期或市场的确定性预期。
• 最活跃合约为 SEP-26（volume=38900，open_interest=20193，change_in_oi=-238），其次为 DEC-26（volume=15498，open_interest=3972，change_in_oi=+347）。
• 与 CNH spot 的跨工具/跨时点比较：本轮 CNH spot 数据暂缺（参考价与 yfinance 均缺失），暂无法给出原始差值。

3. 利率与商品

• macro_observations：空（{}），无可用宏观观测数据。
• 本轮请求的利率/商品项全部失败：
  • EFFR（federal_reserve）：Connection refused。
  • SOFR（federal_reserve）：provider circuit open。
  • 美债收益率曲线（federal_reserve）：provider circuit open。
  • ECB 收益率曲线（ecb）：provider circuit open。
  • 大宗商品（fred oil）：Connection refused。
• 结论：利率与商品数据数据暂缺。

4. 事件分析

4.1 事件事实与 surprise

• 事件日历（calendar）：provider=nasdaq，path=null，records=[]，本轮因 budget_exhausted（12/12）未取到任何日历数据，timezone_verified=false。
• 因此无事件事实，无 actual/consensus/previous 数值可比较，无 surprise 可计算。事件数据数据暂缺。

4.2 事件 → 风险因子 → 敞口

• 无可用事件事实，无法建立“事件 → 风险因子 → 敞口”的具体映射。
• 仅可基于现有数据做条件式机制陈述（非因果断言）：
  • 若后续利率曲线数据（EFFR/SOFR/收益率曲线）恢复，则可能影响利差、持有成本，进而作用于 USD/CNH 期货期限结构（当前 settlement 曲线向下）。
  • 若未来出现影响 USD/CNH 与 USD/CNY 的经济数据或政策事件，则可能通过即期与期货两条渠道传导；当前无证据表明任何特定事件已导致汇率变动。

4.3 今日优先级

relevance/importance 字段来源未提供，以下优先级为 LLM 显式判断（标注为 LLM 优先级）。

4.4 Treasury 行动点

• 在 ECB 参考价刷新前，不得以 2026-07-27 的 stale 参考价作为估值或结算基准。
• 对 USD/CNH 期货期限结构仅作方向性参考（向下），不做升贴水/预期结论。
• 优先确认 CFETS spot bid/ask 数值来源是否可正常返回。

5. 风险情景

以下均为条件式情景，不基于任何输入外阈值或已发生事件。

• 情景 A（数据通道持续不可用）：若 yfinance/tiingo/ecb 熔断持续，近期市场价与参考价长期缺失，估值与敞口计量只能依赖 stale 参考价与期货 settlement，误差风险上升。
• 情景 B（参考价刷新后出现跨源差异）：若 ECB 参考价恢复且与 CFETS spot midpoint 存在差异，应标记为跨源/跨时点差异，不得当作日内涨跌。
• 情景 C（期货曲线形态变化）：若后续 USD/CNH 期货 settlement 曲线由向下转为走平或向上，则期限结构方向的原始差值方向将改变；当前仅记录向下，不推断未来必然延续。
• 情景 D（事件日历补全后出现实际事件）：若未来出现数值型事件（实际 vs 预期 vs 前值），再按 4.2 的条件式机制评估对敞口的影响。

6. Treasury 行动清单

1. 标记并跟踪 ECB reference rate 陈旧问题（source_date=2026-07-27，stale_age≈21 天），等待熔断恢复后重取。
2. 确认 CFETS spot 数据接口为何仅返回 pair 名称而无 bid/ask 数值，推动补全。
3. 获取 CNH 即期报价，补做 USD/CNH 期货 settlement 与 CNH spot 的跨工具/跨时点原始差值记录。
4. 恢复 yfinance / tiingo 通道后，重做 18 币种近期收盘价与 ECB 参考价的跨源比较（仅记原始差值，不换算 pips）。
5. 安排 nasdaq 日历与宏观利率/商品数据在下一轮（预算充足时）补取。
6. 在数据未补齐前，任何汇率/估值结论均需显式标注“数据暂缺”或“stale/跨源/跨工具”限定。

7. 数据质量与限制

1. ECB reference rate 全部 stale（source_date=2026-07-27，stale_age≈1,817,703 秒 ≈ 21 天），from_cache=true，仅可作为历史参考，不可作为当前市场价。
2. yfinance 18 币种全部缺失（OpenBB transport failure：Connection refused）；tiingo fallback 覆盖 0 币种（CNY connection refused，EUR circuit open）。
3. 多 provider 熔断打开：ecb、federal_reserve、fred、tiingo、yfinance（连续失败 60–64 次）。
4. nasdaq 事件日历 budget_exhausted（12/12），records 为空，timezone_verified=false。
5. chinamoney_cfets_spot 的 from_cache=false 仅表示“本轮网络获取”，不代表数据实时；且返回记录无 bid/ask 数值。
6. 所有时间戳均按“来源原始时间戳（时区未验证）”处理，不标注 UTC/HKT/CST。
7. 参考价字段存在 base=USD 与 source_symbol（多数为 EUR 交叉口径）并存的情况，口径需后续核实；本文按 JSON 原始值展示，不做换算。
8. TWD、CNH 无参考价、无 primary/fallback，selected=null，数据暂缺。
9. 全部跨源、跨工具、跨月差值仅以原始报价单位展示，未换算 pips。