FOREX SHADOW 汇率风险简报（午报） | 2026-08-25

非生产验证（shadow_only=true）。唯一事实来源为脚本注入 JSON，未联网、未引用 production。generated_at（脚本原始值）：2026-08-25T07:45:39Z。

1. Snapshot 状态

• 模式：afternoon（午报）；非生产验证，不对外发布。
• 调用预算：12/12 已耗尽（nasdaq calendar 因 budget_exhausted 未执行）。
• 主要市价源全线失败：yfinance（18 币种全部 request_failed，OpenBB 传输 127.0.0.1:6900 连接拒绝 Errno 61）、tiingo fallback（2 次调用，覆盖 0 币种，部分 circuit open）。
• ECB reference：16 币种有值，但全部陈旧（source_date 2026-07-27，约 28.3 天）；TWD、CNH 无参考价（数据暂缺）。
• 官方数据源正常：ChinaMoney/CFETS 即期（from_cache=false，25 条，非 stale）；HKEX USD/CNH 期货（from_cache=true，10 条，report_date 2026-08-24，非 stale）。
• 宏观（利率/商品）：macro_observations 为空，全部请求失败（federal_reserve / fred / ecb 连接拒绝或熔断）。
• 事件日历：nasdaq calendar 记录为空（预算耗尽）。

2. 汇率与人民币官方市场数据

2.1 18 币种报价

primary（yfinance）与 fallback（tiingo）本轮均失败，下表全部为 ECB reference（陈旧数据），selected=reference。

说明：上表报价符号均为 EUR 交叉（EUR/XXX 计价），但 rates 结构中 base 字段标为 USD，两者不一致（详见第 7 节）。数据日期为 2026-07-27，距今约 28.3 天，全部 stale=true，不得作为当前敞口估值依据。

2.2 ChinaMoney / CFETS RMB-FX Spot

• 来源：ChinaMoney/CFETS（CWAP），source_timestamp（来源原始时间戳，时区未验证）：2026-08-25 15:45:39
• stale=false；from_cache=false → 本轮网络获取（不等于“实时”，仅表示本轮通过网络取得）。

该数据是 CFETS 即期 bid/ask，不是 PBC 人民币官方中间价。

• yfinance USD/CNY 本轮未获取（request_failed，连接拒绝），无法进行 yfinance 跨源差值比较（数据暂缺）。
• 跨源/跨时点差异（原始差值，不换算 pips）：CFETS EUR/CNY 中点 7.8384（2026-08-25）与 ECB EURCNY 参考价 6.76609（2026-07-27）差值为 1.0723 CNY/EUR。该差值同时含跨源（CFETS vs ECB）与跨时点（约 29 天）成分，不得归因为单一因素或“日内变动”。

2.3 HKEX USD-CNH Futures

• 品种：USD/CNH FUTURES（期货，非即期）。report_date：2026-08-24。stale=false；from_cache=true → 本轮取自缓存。
• 近月及最活跃合约均为 SEP-26（volume 32,440 最大、open_interest 20,018 最大）。

曲线 settlement（原始数值）：SEP-26 6.7146 → OCT-26 6.6981 → NOV-26 6.6848 → DEC-26 6.6715 → MAR-27 6.6275 → JUN-27 6.5825 → SEP-27 6.5388 → DEC-27 6.4918 → MAR-28 6.4439 → JUN-28 6.4439。

• 曲线整体向下倾斜：SEP-26 与 DEC-26 settlement 原始差值为 0.0431；SEP-26 与 MAR-28 原始差值为 0.2707；远端 MAR-28 与 JUN-28 settlement 相同（6.4439），曲线在远端走平。
• 上述仅为期限结构原始数值差，可能含利差、持有成本、期限与时点差异，不解读为确定性市场升贴水预期。
• 近月 change_in_settlement 均为正值（SEP +0.0052、OCT +0.0049、NOV +0.0047、DEC +0.0047），仅描述“settlement 较上一报告日上升”，不作方向归因。
• 跨工具/跨时点差异（原始差值，不换算 pips）：CFETS USD/CNY 即期中点 6.7233（在岸 CNY，2026-08-25）与 HKEX USD/CNH SEP-26 settlement 6.7146（离岸 CNH 期货，report_date 2026-08-24）差值为 0.0087。此为跨工具/跨时点差异，可能含利差、持有成本、期限与时点差异，不得直接称为基差或市场方向预期。

3. 利率与商品

数据暂缺。macro_observations 为空，全部宏观请求失败：

• macro_effr（federal_reserve）：request_failed（连接拒绝 Errno 61）
• macro_sofr / macro_us_yield_curve（federal_reserve）：circuit open
• macro_ecb_yield_curve（ecb）：circuit open
• macro_fred_oil（fred）：request_failed（连接拒绝 Errno 61）

无 EFFR、SOFR、美/欧收益率曲线、商品现货价格数据可展示。

4. 事件分析

4.1 事件事实与 surprise

数据暂缺。nasdaq calendar 记录为空，原因是请求预算耗尽（used 12/12，stage=nasdaq_calendar，kind=budget_exhausted）。无 actual/consensus/previous 字段，无可数值比较字段，surprise 无法计算。

4.2 事件 → 风险因子 → 敞口

本轮无事件事实输入，不做具体归因。仅保留通用条件式机制：

• [分析判断] 若未来出现货币政策/经济数据且与市场预期出现偏离，则可能通过利率预期渠道影响对应货币；但本报告无任何已发生事件事实，不声称任何事件已导致汇率变动。
• [分析判断] 当前更直接的“风险因子”是数据可用性：18 币种主要市价源全失败 + ECB 参考价 28.3 天陈旧，若据此更新敞口估值则可能产生误导性敞口报告。

4.3 今日优先级

relevance/importance：来源未提供（无事件输入）。以下优先级为本报告基于数据可用性的显式判断，非来源提供：

1. 恢复 OpenBB 数据平面连通性（127.0.0.1:6900 连接拒绝为多项失败根因）。
2. 刷新 18 币种市价（现全依赖陈旧 ECB reference）。
3. 补齐 TWD、CNH 数据源。
4. 事件日历：待预算与数据源恢复后重新拉取。

4.4 Treasury 行动点

见第 6 节行动清单。

5. 风险情景

• 情景 A（数据缺口/估值误估）：18 币种仅剩 28.3 天陈旧 ECB 参考价，TWD、CNH 完全缺失。若在数据未恢复前按陈旧参考价重估敞口，则可能产生与实际市价显著偏离的估值误差（本报告不提供外推方向）。
• 情景 B（期限结构）：HKEX USD/CNH 期货 settlement 曲线向下倾斜且远端走平（6.7146 → 6.4439）。若将期限结构原始数值差解读为确定性的升贴水预期，则可能误判远期现金流折算；该差可能含利差/持有成本/期限/时点成分。
• 情景 C（跨工具误读）：CFETS 在岸 CNY 即期（6.7233）与 HKEX 离岸 CNH 期货 SEP-26 settlement（6.7146）存在 0.0087 原始差值。若将其误读为纯基差或方向预期并据此交易/套保，则可能忽略在岸/离岸、即期/期货、不同时点的结构性差异。

6. Treasury 行动清单

1. 检查并恢复 OpenBB 数据平面（127.0.0.1:6900 连接拒绝 Errno 61）——yfinance/tiingo/fred/federal_reserve/ecb 多源失败的共同根因。
2. 等待熔断恢复：ecb / federal_reserve / fred / tiingo / yfinance 的 circuit 均 open，opened_until 字段原样值分别至 2026-08-25T08:15:41Z / 08:15:43Z / 08:15:43Z / 08:15:42Z / 08:15:40Z，恢复后重新拉取。
3. 刷新 18 币种 ECB reference（当前 2026-07-27，约 28.3 天陈旧），并补齐 TWD、CNH 数据源。
4. 重新拉取 nasdaq 事件日历（当前预算 12/12 耗尽未执行）。
5. 重跑宏观数据（EFFR/SOFR/收益率曲线/商品现货），补全利率与商品模块。
6. 本轮为 shadow 非生产验证，结果不对外发布，仅用于 pipeline 诊断。

7. 数据质量与限制

• 陈旧：16 币种 ECB reference 数据日期 2026-07-27，stale_age≈2,446,836 秒（约 28.3 天），不得视为当前市价。
• 市价源失败：yfinance 18/18 request_failed；tiingo fallback 2 次调用覆盖 0 币种；错误为 OpenBB 传输失败（127.0.0.1:6900 连接拒绝 Errno 61）及 circuit open。
• provider_status 连续失败计数：ecb 85、federal_reserve 85、fred 82、tiingo 86、yfinance 85、nasdaq 1、chinamoney_cfets 0、hkex 0。
• 数据缺项：TWD、CNH 无任何参考价（数据暂缺）；利率与商品模块为空；事件日历为空。
• 报价基准不一致：rates 结构 base 字段标为 USD，但 source_symbol 均为 EUR 交叉（EURCNY/EURUSD/…），两者矛盾，引用时以 source_symbol 为准，已在上表标注。
• 时间戳：chinamoney source_timestamp 为来源原始时间戳（时区未验证），不得标注 UTC/HKT/CST；nasdaq calendar timezone_verified=false（本轮无记录）。
• 缓存：hkex_usd_cnh_futures 为 from_cache=true（本轮取自缓存）；chinamoney_cfets_spot 为 from_cache=false（本轮网络获取，非“实时”证明）。
• 差异口径：所有跨源/跨工具/跨月差值仅以原始报价单位展示，未换算 pips，避免单位误差。